小说620

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第15部分(第6页)

战略的成果通常会带来灾难。

产业的吸引力如何?

长期而言,在一个产业中竞争的可能报酬率,取决于这个

产业的结构状态,这部分我曾在《哈佛商业评论》另一篇文章

中讨论过。4 基本上,有吸引力、投资平均回报很高的产业,通

常不易进入。原因是它的进入障碍很高,供应商与客户的议价

能力较弱,替代品或替代服务不多,竞争者之间的较劲也很稳

定。像钢铁等吸引力不高的产业,有其结构上的瑕疵,包括替

代性材料此起彼落、强势并对价格敏感的客户、过度竞争导致

过 高的固 定成 本,以 及一 大群背 后拥 有稳 定支持 者的 竞争对

手。

除 非新 产业本 身的 结构 良好 ,能导 致报 酬率 大于资 金成

本 ,否则 多元 化并不 能为 投资人 带来 利益 。假如 产业 的报酬

率 有限, 企业 必须有 能力 重建该 产业 的结 构,或 取得 持续的

竞争 优势 ,以 使它 能将报 酬率 维持 在产业 平均

值之上。 在多元化以前,产 业未必具有吸引力 。

事实 上, 企业 可以 在产业 的潜 能尚 未完全 展现

前 ,就抢 先进 入,并 因此 而从中 获利 。多 元化会 使得 该产业

的结构转型。

130

当恶劣的产业结构压倒垂直整

合及工艺技能的优势时,多元

化的经验常常是不愉快的。

在我 的研究中, 企业主若含糊 地认定该产 业非常“适合 ”

(f i t)他的既有业务,便会搁置吸引力测验。一旦企业主相信多

元化可以带来完美结局时,便会忽略产业结构的根本问题。除

非适合度可带来持续的竞争优势,否则一旦多元化的报酬率表

现欠佳时,这样的适合度会转变为一种痛苦。当恶劣的产业结

构压倒垂直整合和工艺技能的优势时,多元化的经验常常是不

愉快的。荷兰皇家壳牌石油公司(Royal Dutch Shell)和其他

大型石油公司在化学产业上就有类似的经验。

另 一个 忽略吸 引力 测验 的共 同理由 是: 市场 进入成 本很

低 。低市 场进 入成本 是因 为买 家有内 幕消 息,或 卖方 急于脱

111转世收美后宫录  狂帝百美缘1-520  带着庄园闯红楼(全本)  逍遥大唐  山间猎艳  乡村首富  大唐军魂 作者 黄昏前面  胡雪岩3-灯火楼台  俏虎戏狼  综漫 寂静无声(第二部·完结+番外全)  沉溺之爱  HP 之请当我是路人  火影求生  熟男熟女  发现另一个中国  无头尸案:黑心  有琴何须剑 作者:酥油饼  景帝纪事  天下衙门  NPC在惊悚游戏艰难逃生by墨泠无防盗  

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